zbdp999@gmail.com

事实上，今年债券发行失败在市场中并不鲜见，近期包括盾安环境、中储股份等公司在内的公司债券发行都出现过问题，有的是回拨后发行未成功，也有取消发行或推迟发行的情况。据不完全统计，今年以来沪深交易所就有69只债券宣布发债失败，涉及59家公司，且这69只发行失败的债券中，37只是4月份之后出现的，占比过半。那么，这些企业债券发行困难甚至流标的原因到底是什么？其背后到底发生了什么？对目前的债券市场有何警示？在打破刚性兑付和资管新规落地的大背景下，债市频频爆雷，违约、逃债不断，过去那种“借新债还旧债”的游戏还能玩下去吗？

其二，华盛顿越来越像西方世界的孤家寡人。美国《洛杉矶时报》前不久刊文指出，“美国‘优先’看上去越来越像是美国孤立”，特朗普“单边的交易式外交政策”给欧洲敲响了警钟。日本《选择》月刊也刊发题为《美国割舍盟国的冷酷——呈加速度增长的特朗普孤立主义》，将这种背道而行的现象分析得很到位。

在写给浙江省领导的汇报中，盾安集团表示，2017年集团合并报表总资产648.8亿元，净资产为225.2亿元，资产负债率65.3%；去年全年销售收入为586.1亿元，利润总额17.6亿元。在外界看来，本次盾安集团“债务风险”来势汹涌而突然。“我们一直以为盾安集团不缺钱”，杭州某信托公司相关业务负责人称，盾安集团持有的江南化工股权并未质押，直接和间接持股的盾安环境股票质押比例也不高。

周黑鸭在中期业绩发布会上承认：线下竞争加剧、门店老化等导致的收益下降和顾客流失，是公司要面对的经营难题。卤制品行业依然看好作为“鸭脖界”三巨头的周黑鸭经营面临困境，是否意味着“吃货”们开始厌弃卤鸭脖这种特色食品了呢？答案是否定的，至少像绝味食品这样的行业龙头业绩还在上升趋势中。

除成长性凸显外，较高的净资产收益率也是上述社保基金连续持仓标的的重要特征。据统计，上述162家公司中，2017年净资产收益率超过10%的公司有99家，占比超过六成，大幅超过沪深两市A股整体44%的比例。其中，西藏珠峰（74.20%）、万华化学（52.90%）、丽珠集团（51.26%）等3家公司净资产收益率均超过50%，而赣锋锂业、新城控股、天齐锂业、海澜之家等公司净资产收益率也均在30%以上。

同时，被告人刘晏作为国家司法机关工作人员，不依法履行职责，放纵黑社会性质组织进行违法犯罪活动，其行为构成纵容黑社会性质组织罪；为了徇私故意歪曲事实和违背法律，使他人受到刑事处罚，情节严重，其行为构成徇私枉法罪。呼市中级人民法院故依法对被告人刘晏犯纵容黑社会性质组织罪，判处有期徒刑四年，数罪并罚决定执行有期徒刑八年。